※本記事はテルモが公開したIR資料（直近の通期決算説明資料）に基づく事実整理であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。数値は開示資料に基づきますが、利益指標の定義や集計方法は会社により異なる場合があります。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
テルモの2026年3月期（FY25）通期決算は、売上収益11,319億円（前期比+9%）、営業利益1,763億円（同+12%）、調整後営業利益2,194億円（同+8%）、当期利益1,359億円（同+16%）と、四半期・通期ともに過去最高を更新した。北米を中心とした好調な需要に加え、2025年10月に完全子会社化したOrganOx社（オーガンテクノロジーズ事業）の成長も寄与した。
2027年3月期（FY26）は、売上収益12,390億円（同+9%）、営業利益2,245億円（同+27%）、当期利益1,653億円（同+22%）と、6期連続の過去最高を計画。年間配当は1株当たり36.0円（前期比+6.0円）を予定し、増配を継続する方針。
連結業績（当期実績）
FY25通期（Q4累計）は、北米を中心にTIS（インターベンショナルシステムズ）、グローバルブラッドソリューション（GBS）が牽引し増収増益。Q3以降は米国関税影響をフルで受けたが、利益率は前年と同水準を維持した（P.4）。
| 項目 | 当期（FY25通期） | 前期（FY24通期） | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 11,319億円 | 10,362億円 | +9%（為替除く+9%） |
| 売上総利益（利益率） | 5,947億円（52.5%） | 5,607億円（54.1%） | +6%（為替除く+6%） |
| 一般管理費（売上比） | 3,331億円（29.4%） | 3,074億円（29.7%） | +8%（為替除く+8%） |
| 研究開発費（売上比） | 769億円（6.8%） | 742億円（7.2%） | +4%（為替除く+4%） |
| 営業利益（利益率） | 1,763億円（15.6%） | 1,577億円（15.2%） | +12%（為替除く+12%） |
| 調整後営業利益（利益率） | 2,194億円（19.4%） | 2,034億円（19.6%） | +8%（為替除く+8%） |
| 税引前利益 | 1,783億円 | 1,546億円 | +15% |
| 当期利益（利益率） | 1,359億円（12.0%） | 1,170億円（11.3%） | +16% |
| フリー・キャッシュ・フロー | -1,132億円 | 1,283億円 | – |
セグメント別（カンパニー別）の状況
カンパニー別実績（Q4累計、資料P.8〜P.10）は、C&V（心臓血管）が北米中心にTISが牽引し増収増益。TMCS（メディカルケアソリューションズ）はPS（ファーマシューティカルソリューション、CDMO事業）の増収が貢献し増収増益。TBCT（血液・細胞テクノロジー）は血漿イノベーションを含むGBSの売上が牽引し増収増益となった。
| セグメント | 指標 | 当期（FY25通期） | 前期（FY24通期） |
|---|---|---|---|
| C&V（心臓血管） | 売上収益 | 6,764億円 | 6,244億円 |
| C&V（心臓血管） | 調整後営業利益 | 1,640億円 | 1,547億円 |
| TMCS（メディカルケアソリューションズ） | 売上収益 | 2,161億円 | 2,112億円 |
| TMCS（メディカルケアソリューションズ） | 調整後営業利益（レバークーゼン工場除く） | 252億円 | 230億円 |
| TMCS（メディカルケアソリューションズ） | 調整後営業利益（レバークーゼン工場含む） | 216億円 | – |
| TBCT（血液・細胞テクノロジー） | 売上収益 | 2,310億円 | 2,003億円 |
| TBCT（血液・細胞テクノロジー） | 調整後営業利益 | 336億円 | 265億円 |
| オーガンテクノロジーズ（OT） | 売上収益（Q4実績） | 51億円 | – |
| オーガンテクノロジーズ（OT） | 調整後営業利益（Q4実績） | 11億円 | – |
オーガンテクノロジーズ事業（2025年10月にOrganOx社を完全子会社化）は、肝臓移植件数の増加と顧客基盤の拡大により通期の売上収益が前年比+48%（為替影響除く）伸長し、調整後営業利益率21%の高収益モデルを確立した（P.11）。
地域別の状況
地域別では米州が全体を力強く牽引。FY25通期（Q4累計）の売上収益構成比は米州39%、欧州21%、日本20%、中国8%、アジア他12%（P.12）。中国ではVBP（集中購買）による神経領域（TN）製品の販路拡大が寄与した。
| 地域 | FY25通期（Q4累計）構成比 |
|---|---|
| 米州 | 39% |
| 欧州 | 21% |
| 日本 | 20% |
| 中国 | 8% |
| アジア他 | 12% |
通期業績予想
2027年3月期（FY26）は、売上収益12,390億円（前期比+9%、為替除く+8%）、営業利益2,245億円（利益率18.1%、同+27%、為替除く+20%）、調整後営業利益2,615億円（利益率21.1%、同+19%、為替除く+12%）、当期利益1,653億円（同+22%）を計画。ROICは8.2%（前期7.5%）、ROEは10.2%（前期9.2%）を見込む。前提為替レートはUSD155円／EUR180円。米国関税（通商法第122条）は7月末まで10%、以降15%を前提に織り込んでいる（P.14）。なお、FY25実施のM&Aを除いた場合の営業利益は2,425億円（利益率20.0%、同+31%、為替除く+24%）、ROICは10.0%となる。
| 項目 | FY26予想 | FY25実績 | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 12,390億円 | 11,319億円 | +9%（為替除く+8%） |
| 営業利益（利益率） | 2,245億円（18.1%） | 1,763億円（15.6%） | +27%（為替除く+20%） |
| 調整後営業利益（利益率） | 2,615億円（21.1%） | 2,194億円（19.4%） | +19%（為替除く+12%） |
| 当期利益 | 1,653億円 | 1,359億円 | +22% |
| ROIC | 8.2% | 7.5% | – |
| ROE | 10.2% | 9.2% | – |
カンパニー別のFY26業績予想（P.15）は、C&V・TMCS・TBCTの各カンパニーで一桁後半の増収、売上以上の利益伸長を計画。オーガンテクノロジーズ事業（OT）も収益に貢献する見込み。
| カンパニー | 売上収益（前年比） | 調整後営業利益（前年比・利益率） |
|---|---|---|
| C&V（心臓血管） | 7,340億円（+8%、為替除く+6%） | 1,960億円（+20%、利益率27%） |
| TMCS（メディカルケアソリューションズ） | 2,343億円（+8%、為替除く+8%） | 244億円（+13%、利益率10%） |
| TMCS（レバークーゼン除く） | 2,340億円（+8%、為替除く+8%） | 330億円（+29%、利益率14%） |
| TBCT（血液・細胞テクノロジー） | 2,450億円（+6%、為替除く+5%） | 385億円（+15%、利益率16%） |
| オーガンテクノロジーズ（OT） | 255億円（前年比較なし） | 51億円（利益率20%） |
株主還元
配当は還元方針に基づき安定増配を継続する方針で、増配幅は着実に増加。FY26予想の年間配当は1株当たり36.0円（前期比+6.0円）、配当性向は32%を計画（P.18）。なお、FY21〜FY23の一株当たり配当額は2024年4月1日付株式分割を考慮して補正されている。
| 年度 | 年間配当（円） | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY21 | 17.0円 | 29% |
| FY22 | 20.0円 | 34% |
| FY23 | 22.0円 | 31% |
| FY24 | 26.0円 | 33% |
| FY25 | 30.0円 | 33% |
| FY26予想 | 36.0円 | 32% |
中期経営計画／トピック
FY26は売上収益・利益ともに過去最高を見込み、中期経営計画「GS26」の財務目標達成が視野に入るとしている。今後は北米・アジア・欧州での新製品展開やCDMO（開発製造受託）事業の拡大、AI活用によるオペレーショナルエクセレンスの向上に取り組む方針（P.14、P.17）。
※本記事はテルモが公開したIR資料（直近の通期決算説明資料）に基づく事実整理であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。数値は開示資料に基づきますが、利益指標の定義や集計方法は会社により異なる場合があります。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
